Tether, 6 Aralık’ta 2 milyar USDT bastı ve aylardır süregelen baskılarına bir yenisini ekledi. Bu son hamleyle, en yüksek sermayeli stablecoin olan USDT’nin ihraççısı, 6 Kasım’dan bu yana toplamda 19 milyar dolarlık bir baskı serisini tamamladı.
Bu eylemler, Tether’in kripto para piyasasına likidite sağlama konusundaki hakimiyetini yansıtıyor. Ancak, şeffaflık ve sistemik riskler konusunda endişeleri de artırdı.
Tether Bu Hafta 4 Milyar USDT Bastı
Blockchain analiz aracı Lookonchain, Tether’in Cuma günü ABD seansının geç saatlerinde 2 milyar USDT bastığını bildirdi. Bu, stablecoin ihraççısının Perşembe günü 1 milyar USDT ve ondan iki gün önce, 3 Aralık tarihinde bir başka 1 milyar USDT bastıktan sadece bir gün sonraydı.
Lookonchain, “Tether 6 saat önce tekrar 2 milyar USDT bastı! Tether, 6 Kasım’dan bu yana Ethereum ve Tron üzerinde 19 milyar USDT bastı,” bildirdi.
Minting, token’ların yaratılmasını ve etkili bir şekilde kripto para piyasasına likidite enjekte edilmesini içerir. Teorik olarak, bu işlem, trader’ların dalgalanmalara karşı korunmalarını sağlarken, daha sorunsuz işlemleri kolaylaştırır. USDT’nin eklenmesi, likiditeyi artırabilir, potansiyel olarak fiyatları istikrara kavuşturabilir ve yüksek trading hacimleri sırasında spread’leri daraltabilir.
Bitcoin’in 99.000 doların üzerinde işlem görmesi ve yüksek volatilite yaşamasıyla, artan USDT likiditesi, dağıtımına bağlı olarak piyasaları istikrara kavuşturabilir veya fiyat dalgalanmalarını artırabilir.
Ancak, sadece bir ay içinde toplamda 19 milyar dolarlık son baskıların ölçeği spekülasyonlara yol açtı. Tether’in likidite taleplerini hızla karşılayabilme yeteneği faydasını gösterse de, etkili bir şekilde yönetilmezse aşırı arz potansiyeli hakkında soruları da gündeme getiriyor.
Şeffaflık Endişeleri ve Destek Tartışmaları
Kripto para topluluğu, Tether’in minting işlemlerinin yeterli rezervlerle uyumlu olup olmadığı konusunda endişelerini dile getirdi. Eleştirmenler, tam şeffaflık olmadan aşırı minting’in piyasa güvenini zayıflatabileceğini, özellikle de Tether rezervlerini kanıtlayamazsa, belirtiyor.
Bir kullanıcı X’te, “Güvensiz sistemler şeffaflıkla gelişir. Açıklık olmadan çok fazla minting, kötü kahve gibi belirsizliklere yol açabilir,” şaka yaptı.
Bu konu daha önce de gündeme gelmişti. Geçmişte, Tether’in CEO’su Paolo Ardoino bu endişelere vurgu yaparak şirketin güçlü destek üzerine odaklandığını belirtti.
Ardoino, stablecoin’lerin, sigortasız nakit mevduatlardan kaynaklanan riskleri azaltmak için öncelikle ABD Hazine bonoları gibi son derece güvenli varlıklarda rezerv tutmaları gerektiğini belirtti. Ayrıca, stablecoin operasyonlarını güvence altına alacak çerçeveler oluşturmak için düzenleyicilerle devam eden görüşmelere atıfta bulundu.
Ardoino, “Stablecoin’ler, büyük rezerv parçalarını sigortasız nakit mevduatlarda tutarak banka iflaslarına maruz kalmak yerine, rezervlerin %100’ünü hazine bonolarında tutabilmelidir. Banka iflası durumunda, menkul kıymetler yasal sahibine geri döner,” yazdı.
Bununla birlikte, son baskılar Tether’in likiditeyi optimize etme stratejilerini vurguluyor. Örneğin, USDT’nin önemli bir kısmı, bu ağdaki artan talebi karşılamak için daha az aktif blockchain’lerden Ethereum’a yeniden tahsis ediliyor.
Bu tür ayarlamalar, stablecoin’lerin günlük trading aktivitesinin tahmini %85’ini oluşturduğu merkezi ve merkeziyetsiz piyasalarda Tether’in birincil likidite kaynağı olarak rolünü sürdürmesine yardımcı olur.
Bu faydalara rağmen, minting çılgınlığı likidite dinamiklerini de değiştiriyor. Daha küçük blockchain’ler, USDT arzı başka yerlerde yoğunlaştıkça azalan aktiviteyle karşılaşabilir. Ayrıca, Ethereum üzerindeki artan USDT arzı, yoğun trading dönemlerinde işlem maliyetlerini artırarak ağ tıkanıklığını artırabilir.
