Yatırımcılar, 12 Mayıs’ta Bitcoin (BTC) fiyatının 25.500 dolara düşmesine şaşırdı ve bu şok opsiyon tüccarlarını da etkiledi. Güçlü düzeltme, kripto para birimleriyle sınırlı değildi ve bazı büyük hisse senetleri aynı dönemde %25 veya daha ağır haftalık kayıplarla karşılaştı.
Artan ekonomik belirsizlik, son yedi gün içinde %27 düşen Illumina (ILMN) gibi S&P 500 endeks üyelerini etkiledi ve Caesars Entertainment (CZR) %25’lik bir düşüşle karşı karşıya kaldı. Kanada’nın en büyük e-ticaret şirketlerinden biri olan Shopify (SHOP), stoklarının %28 oranında düştüğünü de gördü.
Tüccarlar kafalarını kaşıyor ve oynaklığın sorumlusunun ABD Merkez Bankası’nın sıkılaşması olup olmadığını soruyorlar. Para otoritesi faiz oranlarını artırıyor ve ayrıca tahvil ve borçla ilgili enstrümanları satma planlarını yeniden doğruladı.
Durum böyle olsa da, trader’lar, S&P 500 endeksi ile ölçüldüğü üzere, borsanın 2017 ve 2021 yılları arasında %113 arttığını hatırlamalıdır. Bunu akılda tutarak, son düşüş aynı zamanda yatırımcılardan gelen aşırı değerlemelerin ve aşırı güvenin bir yansımasıdır.
Neyse ki, Bitcoin için her şey olumsuz olmadı. 10 Mayıs’ta New York merkezli bir dijital pazarlama ve radyo istasyonu şirketi olan Townsquare Media, 5 milyon dolarlık bir Bitcoin yatırımını açıkladı. Brezilya ve Latin Amerika’nın en büyük dijital bankası olan Nubank da net varlıklarının yaklaşık %1’ini Bitcoin’e tahsis edeceğini duyurdu.
Boğalar şaşırttı
Bitcoin’in 12 Mayıs’ta 25.500 dolara düşmesi, boğaları şaşırttı çünkü 13 Mayıs için çağrı (satın alma) seçeneği bahislerinin %1’inden azı bu fiyat seviyesinin altına yerleştirildi.
Boğalar, 4 Mayıs’ta 40.000$’ı geçme girişimine aldanmış olabilir, çünkü 12 Mayıs’taki 610 milyon$’lık opsiyonlar için bahisleri büyük ölçüde 34.000$’ın üzerinde yoğunlaşıyor.
0.90 çağrı-satış oranını kullanan daha geniş bir görünüm, 290 milyon dolarlık çağrı (alım) araçlarına kıyasla 320 milyon dolarlık satım (sat) seçenekleri için hafif bir avantaj gösterir. Ancak şimdi Bitcoin 30.000 doların altında olduğuna göre, yükseliş bahislerinin çoğu değersiz hale gelecek.
Bitcoin’in fiyatı 13 Mayıs UTC saat 8:00’de 30.000 doların altında kalırsa, bu arama (satın alma) seçeneklerinden yalnızca 1 milyon dolar değerinde olacak. Bu fark, vade sonunda bu seviyenin altında işlem gören Bitcoin’i 30.000 dolardan satın alma hakkının olmamasından kaynaklanmaktadır.
Ayılar 260 milyon dolarlık kar hedefliyor
Mevcut fiyat hareketine dayalı en olası üç senaryo aşağıda listelenmiştir. 13 Mayıs’ta alım (boğa) ve satım (ayı) enstrümanları için mevcut olan opsiyon sözleşmelerinin sayısı, vade fiyatına bağlı olarak değişmektedir. Her iki tarafın lehine olan dengesizlik teorik karı oluşturur:
- 27.000 ila 30.000 ABD Doları arasında: 0 çağrıya karşı 9.350 koyar. Net sonuç, satım (ayı) enstrümanlarını 260 milyon dolar desteklemektedir.
- 30.000 ila 32.000 ABD Doları arasında: 150 arama vs. 7.500 arama. Net sonuç, ayıları 220 milyon dolar destekliyor.
- 32.000 ila 33.000 ABD Doları arasında: 1.100 arama vs. 5.900 arama. Net sonuç, opsiyonları (ayı) 150 milyon dolara çıkardı.
Bu kaba tahmin, düşüş bahislerinde kullanılan satım opsiyonlarını ve yalnızca nötr-yükseltişli işlemlerde alım opsiyonlarını dikkate alır. Öyle olsa bile, bu aşırı basitleştirme, daha karmaşık yatırım stratejilerini göz ardı ediyor.
Örneğin, bir tüccar, belirli bir fiyatın üzerinde Bitcoin’e etkin bir şekilde pozitif maruz kalma elde ederek bir satım opsiyonu satabilirdi, ancak ne yazık ki, bu etkiyi tahmin etmenin kolay bir yolu yok.
Ayıların Bitcoin fiyatını bastırmak için teşvikleri var
Bitcoin ayılarının, 260 milyon dolarlık bir kâr elde etmek için 13 Mayıs’ta fiyatı 30.000 doların altında tutması gerekiyor. Öte yandan, boğaların en iyi senaryosu, kayıplarını 150 milyon dolar ile sınırlamak için mevcut 28.900$’dan 32.100$ bölgesine %10.7’lik bir kazanç gerektiriyor.
Bitcoin boğaları, son üç gün içinde tasfiye edilen kaldıraçlı uzun pozisyonlarda 1,73 milyar dolara sahipti, bu nedenle muhtemelen kısa vadede fiyatı yükseltmek için daha az kaynağa sahipler. Bununla birlikte, ayıların 13 Mayıs seçeneklerinin sona ermesinden önce BTC’yi 30.000 doların altında bastırma ihtimali daha yüksek.
Burada ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazar ve Cointelegraph’ın görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve ticaret hareketi risk içerir. Karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.
